1926年（民國十五年）張作霖戎裝像"陸海軍大元帥"紀念幣銅鎳合金試鑄樣幣，天津造幣廠試鑄，NGC特別標注L&M-868 VAR，重31.97g，NGC MS62，張南琛收藏，孤品。該幣鑄功精整，壓印十足，內齒聳立，字體遒勁，人像及背面嘉禾旭日圖栩栩如生，極強的浮雕感，中國近代人像幣扛鼎之作，幣面滿溢獨有的NC收藏瑰麗包漿，原色原味，此幣為張南琛於二十世紀八十年代經香港著名錢幣商張璜購入，秘藏四十餘載，國內外公開拍賣首次出現，極為珍罕，本次拍賣是將此枚來自NC收藏的稀世珍品收入囊中的千載難逢機會
拍賣記錄：
2023年5月，北京，1926年，PCGS SP53，成交價1,725萬元人民幣（2,575,000美元）
遞藏源流：張南琛舊藏（NC Collection），二十世紀八十年代購自香港著名錢幣商張璜
存世狀況：目前唯一公開發現的銅鎳材質樣幣，未見於任何錢幣目錄記載
特殊屬性：該樣幣為厚坯餅，材質為銅鎳合金，其重量接近32克，大於普通銀質樣幣的26.8克，或為壓印機首次試壓樣幣。由於銅鎳合金材質硬度遠高於銀質，造幣廠可能使用此種硬度更高的材質測試模具承受力，這解釋了其獨特的厚坯餅厚重特質和邊齒弱打現象。
亂世梟雄的貨幣印記
張作霖作為北洋政府末期最具實力的軍事統帥，其肖像幣的鑄造蘊含著特殊的政治意義。1926年2月1日張作霖在天津以安國軍總司令名義坐鎮北方，統一指揮各軍閥部隊。1927年6月18日張作霖在北京懷仁堂就任陸海軍大元帥，6月20日成立中華民國軍政府（又稱安國軍政府）。天津造幣廠開始鑄造其肖像紀念幣。這些錢幣不僅是貨幣史上的藝術精品，更是民國北洋軍閥時期的重要實物見證。
與普通流通幣不同，張作霖像紀念幣均採用精鑄工藝製作，幣模雕刻精湛，人物神態栩栩如生，細節立體豐富，體現了當時中國造幣工藝的最高水準。其中，1926年版鑄有“紀念”字樣，1927年版改為“紀念幣”，而1928年版因張作霖在1928年6月4日皇姑屯事件中遇刺身亡而成為該系列的絕響。
張作霖像紀念幣歷史成交記錄：
2025年4月，最新的成交記錄是一枚PCGS SP62的1928年張作霖像大元帥紀念銀幣，在SBP香港瑰寶之夜以102萬美元成交。
2023年9月，一枚PCGS SP62+的1928年張作霖像大元帥紀念銀幣以1150萬元（1,716,000美元）在上海成交：
2023年5月，一枚PCGS SP53的1926年張作霖像陸海軍大元帥紀念銀幣以1725萬元（2,575,000美元）在北京成交；
2022年4月，一枚NGC MS62的1926年張作霖像陸海軍大元帥銀幣背面錯配1927年龍鳳黼黻圖銀幣在日本以2.76億日元（2,453,000美元）天價成交；
2021年12月，一枚PCGS SP62的1926年張作霖像陸海軍大元帥紀念銀幣以2599萬元（4,030,000美元）在北京成交；
2021年4月，一枚PCGS SP64的1928年張作霖像大元帥紀念銀幣在香港以228萬美元打破中國錢幣拍賣紀錄；
2015年5月，一枚PCGS SP62的1928年張作霖像大元帥紀念銀幣以143.75萬元（230,740美元）在北京成交；
2007年11月，一枚1927年張作霖像背龍鳳黼黻圖銀幣以425.6萬元人民幣（USD 66,500）在北京成交，創當時民國銀幣拍賣紀錄；
在2021年《中國近代機制幣精品鑒賞 第三版》中，張作霖像銀幣排名為第18名，而至2025年的最新版中，該幣排名已躍升至第4名，僅次於奉天一兩、庚子京局和喜敦版湖南。
而此次拍賣的這枚銅鎳樣幣，作為目前唯一已知的銅鎳材質張作霖像銀幣樣幣，其稀缺性、歷史性與藝術性均屬頂級，市場潛力不可估量。
專家鑒定：為何這枚幣如此特殊？
NGC世界硬幣評級高級副總裁本·文格爾（Ben Wengel）親自為其撰文分析，指出這枚樣幣的幾個關鍵特徵：
金屬成分特殊：專業冶金設備X射線螢光分析顯示，其成分為83%銅、16%鎳，並非銀質；
工藝一致：與已知張作霖銀幣樣幣使用同一副模圈鑄造，工藝精湛；
歷史來源可靠：由張南琛先生於1980年代購自香港知名幣商張璜，流傳有序；
未見任何錢幣目錄記載：是真正意義上的“新發現品種”。
為了確保評級的權威性，NGC評級團隊為此幣投入了前所未有的研究精力，對其進行了多方面的細節鑒定。
一、金屬成分的特殊性
文格爾先生在鑒定報告中明確指出：
“當我們在NGC評級室中對這枚銅鎳合金硬幣進行初步檢測時發現了幾處不同尋常的特徵。儘管此枚硬幣的壓鑄工藝、底板拋光與浮雕質感看似無可挑剔，但其背面所呈現的金屬紋路卻並不尋常，且不應出現在鑄造於二十世紀二十年代的中國銀質紀念幣表面。此外，這枚張作霖像紀念幣的幣面光澤較為柔和且觀感亦與常規銀幣不同。
當我們使用冶金分析技術對上述硬幣進行檢測後發現其鑄造材質並非白銀，而是銅鎳合金。此項分析結果在我們對這枚張作霖像紀念幣進行鑒定的過程中產生了至關重要的影響。經冶金分析報告顯示，此枚硬幣的金屬成分比例約為83%的銅和16%的鎳。
採用銅鎳合金材質鑄造的硬幣表面往往會比銀幣更容易出現金屬紋路。當然，這兩種材質的硬幣亦會呈現出截然不同的視覺觀感，銅鎳合金硬幣的光澤會比銀幣更為柔和。"
這一發現合理解釋了為何該幣具有與銀幣不同的視覺觀感和物理特徵。
二、重量與尺寸的異常特徵
文格爾先生特別強調了重量方面的重要發現：
"與此同時，此枚硬幣的幣邊存在幾處邊齒弱打，這一現象同樣引起了我們的注意。除此之外，該枚硬幣目測相對偏厚，我們在稱量後發現其重量接近32克。
由於銅鎳合金的硬度要大於成色較高的白銀，從而能夠合理地解釋此枚硬幣的邊齒存在弱打的原因。與此同時，由於這是一枚銅鎳合金紀念幣，故而其在重量與厚度上所呈現出的異常特徵也就說得通了。"
這一重量明顯重於標準銀幣的27克，成為判定其材質特殊性的重要依據。
三、模具一致性的確證
文格爾先生通過精密對比得出了關鍵結論：
"NGC在對上文中所提及的張作霖戎裝像背龍鳳銀質樣幣進行評級時拍攝了大量圖片樣本，其中包括幣邊特寫圖。因此，NGC評級師團隊得以根據張作霖戎裝像背龍鳳銀質樣幣的圖片來對該枚張作霖戎裝像'陸海軍大元帥'銅鎳合金紀念幣進行細緻比對，從而發現兩枚硬幣是以相同的正面幣模以及模圈鑄造而成。
由於這枚銅鎳合金紀念幣與另一枚真品皆是採用同一個模圈進行鑄造，故而有力地證明了其真實性。儘管如此，這一發現僅可作為證明此枚硬幣真實性的其中一項參考因素，NGC評級師團隊仍需對其進行更多分析。"
這一發現證實了該幣使用的是天津造幣廠原廠模具，排除了後世仿造的可能性。
四、歷史來源的可信度
關於該幣的遞藏曆史，文格爾先生還提到了重要佐證：
"除上述幾點外，這枚硬幣的系譜以及購買記錄亦可作為佐證資訊。儘管購買記錄屬於間接證明且系譜亦無法追溯至此枚硬幣的鑄造之日，但其確實是由張南琛（Nelson Chang）先生於二十世紀八十年代初期從一位赫赫有名的中國香港幣商手中以相對合理的市場價購得。由於這枚珍品被收錄於張南琛舊藏（NC Collection）長達40餘年，故而可以證明其在大多數通過翻模鑄造的中國假幣流入市場或鑄成前便已存世。"
他進一步補充道："在上世紀七十年代曾出現過多種基於中國紀念幣進行仿造的贗品，但其光澤和質地皆與真品存在出入，且幣面通常不會出現包漿或者金屬紋路。此外，基本可以斷定二十世紀七十年代及更早期的造假者並不會大費周章地使用正確的幣模與模圈來鑄造高仿假幣，且更不會因假幣的金屬成分與真品存在差異而露出馬腳。"
五、稀缺性及參考依據
除了鑒定細節，本·文格爾在其文章中還指出了張作霖像幣的稀缺性：
"事實上，張作霖像紀念幣的真品可遇而不可求，即使是在頂級拍賣行或評級服務機構工作的錢幣專家往往也是每隔十餘年才有機會經手其中的一枚。NGC曾為一枚張作霖戎裝像背龍鳳銀質樣幣提供評級服務，我們的評級師團隊根據由Jess Peters於1972年出版的《中國銀幣價格目錄》以及耿愛德舊藏拍賣圖錄中所收錄的圖片樣本對該枚銀樣進行了仔細研究，並且比對了實物與圖片的包漿
等特徵，從而判定其出自耿愛德舊藏（Eduard Kann Collection，該幣即為2022年日本泰星拍出的十六年錯配十五年背版。）這枚珍品曾於2022年取得了逾200萬美元的成交佳績。儘管此枚銀樣的背面圖案與本文中所介紹的銅鎳合金紀念幣有所不同，但NGC仍在鑒定過程中將其視作重要的參考依據。"
綜合鑒定結論
文格爾先生最終總結道：
"我們希望能在後續的研究過程中發現更多與此枚張作霖戎裝像'陸海軍大元帥'銅鎳合金紀念幣有關的歷史資訊與遞藏記錄。目前，我們暫時無法斷定這枚珍品屬於樣幣、非常規金屬鑄打而成的紀念幣亦或是一種有趣的試鑄幣（儘管通過幣模狀態、完全匹配的幣模與模圈組合以及未見銘文標注這三點可以判定其不太可能是一枚臆造幣）。"
基於這些無可辯駁的證據，NGC最終決定將這枚珍貴的硬幣標注為"L&M-868 VAR"，並在其評級標籤上注明特殊的金屬材質屬性。
這一權威鑒定不僅確認了該幣的真偽，更為其歷史價值和收藏價值提供了堅實的學術支撐，使其成為名副其實的"博物館級"珍品。
在錢幣收藏日益多元化的今天，如此兼具歷史深度、學術價值和藝術美感的頂級珍品實屬鳳毛麟角。它既是資深藏家完善收藏體系的絕佳契機，也是機構豐富館藏的珍貴機遇，更是投資者配置優質資產的明智之選。
這枚承載著歷史厚重感與收藏激情的珍品，必將成為各界藏家矚目的焦點。
機會稍縱即逝，珍品永世流傳。敬請把握這次千載難逢的收藏良機！
